気になった中国株 その2

2017年08月28日

〇 リチウムイオン電池関連

BYDやCATLといった大手のほかには天能動力や光宇国際といった銘柄が電池を作っているようです。資源系ではグレンコア、洛陽モリブデン、金川国際あたりが関連株かなと思います。


・0819 天能動力
予想PER6.4倍、配当5.6%と割安感があり、売上も+16%の成長予想です。
ただ、電池といっても鉛蓄電池の売り上げが9割近くを占めており、リチウムイオン製品は数パーセントしかありません。鉛蓄電池の用途は電気バイクやトライシクルとのことです。なお、この会社は過去に粉飾疑惑が報道されています。


・1043 光宇国際
実績PER8.9倍、配当なし。二期報には予想数字がありません。
こちらによるとスマホやパソコンなどの小型電池でシェアがあるみたいです。セグメントはリチウムイオン電池が7割ほどを占めますが、小型向けと車載向けの比率は書かれていませんでした。


・600884 寧波杉杉
上海A株ですが楽天証券で取り扱いがあります。
もともとは紳士服製造の会社でしたが、リチウムイオン電池材料へと注力しています。電池材料の売上は全体の75%を占めます。正極材では大手とのこと。負極材や電解液も手掛けています。
実績PERは50倍を超えていますが、中間決算は5割以上の増収増益でした。


・0805 グレンコア
予想PER14.6倍、配当利回り2.2%。
世界最大手の資源商社です。二期報によると売上構成比率は、エネルギーが50%、金属・鉱物が37%、農産物が12%、利益構成比は、エネルギーが23%、金属・鉱物が71%、農産物が5%となっています。主要な金属・鉱物は銅、ニッケル、亜鉛、コバルトで、銅は世界4位、亜鉛は3位、コバルトは世界最大手とのことです。


・2362 金川国際
銅とコバルトの採掘会社です。2016年の鉱物別の売上比率は銅84%、コバルト16%となっています。2017年1Qに新たな銅山の商業採掘がはじまることから銅の比率が高まりそうです。
資源価格が低迷していたことから業績は悪く、2016年ベースの実績PERは100倍を超えています。

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気になった中国株 その1

2017年08月19日

中国株二季報を読んだので全体の感想と気になった銘柄をメモします。


〇 全体的な感想

・指数の数字ほど割安な感じがしない

中国株のPERは低く、StarCapitalによると7.4倍、myINDEXによると12.8倍となっています。しかし、個別の株を見ていると指数の数字ほどの割安さを感じませんでした。

この理由は、株価指数の中で大きなウェイトを占める銀行株のPERが6倍台と低いためだと思います。金融セクターが68%を占めるMSCI中国H株の予想PERが8.5倍なのに対して、金融セクター24%のMSCI中国A株の予想PERは15倍です。


・小型の私営企業は怖い

不正会計で取引停止になったり、何らかのトラブルが起きたり、特別何もなくても突如おかしくなる会社が多い気がします。僕がパッと思いつくだけでも、超現代農業、中国緑色食品、博士蛙国際、中国金属再生、蒙牛乳業、亨泰、瑞年国際などがあります。
業績が良く割安な会社でも小型の私営企業には手を出しにくいなという感想です。

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