先行投資っぽい銘柄

2015年06月10日

売上高は伸びているものの、利益が減益か横ばいで、利益率が回復すれば割安感が出てきそうな銘柄です。


・2196 エスクリ

18%の経常減益予想。
新施設の開店のための減益予想だが、施設数の増加は2割程度でそこまで多くない。
過去5年の経常利益率9.3%を使うとPERは8~9倍くらいになりそう。
前期に減価償却費に係る会計方針の変更をして利益を嵩上げしていたとのこと。
全体的に成長鈍化している気がする。

  11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3
売上高 6,883 10,732 12,903 19,362 23,228 27,468
経常利益 596 1,015 1,177 1,813 2,352 1,923
純利益 351 659 738 1,101 1,439 1,197
             
売上成長率 31% 56% 20% 50% 20% 18%
経常成長率 51% 70% 16% 54% 30% -18%
経常利益率 8.7% 9.5% 9.1% 9.4% 10.1% 7.0%
             
店舗数 6 10 11 13 17 21
バンケット数 13 21 26 29 36 44~45


・3169 ミサワ

今期は13%増収も利益横予想。減益というわけではない。
店舗数は32と少ないがそれほど積極的に出店していない。前年比で1割増くらい。
PER14~15くらい。利益率が上がれば多少割安感が出るかも。

  11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1
売上高 3786 4621 5136 6320 7641 8661
経常利益 191 375 452 486 662 671
純利益 58 228 235 234 369 360
             
売上高成長率 28% 22% 11% 23% 21% 13%
経常利益成長率 315% 96% 21% 8% 36% 1%
経常利益率 5.0% 8.1% 8.8% 7.7% 8.7% 7.7%
             
店舗数 19 21 26 28 32  



・3665 エニグモ

積極投資により減益予想。広告宣伝費の大幅増加。落ち込みの理由がわかりやすい。
実績は12億の利益。4年後に50億の利益を目指す。
前期の利益率であれば、今期のPERは20倍くらいになる。
予想どおり売上だ伸びれば魅力的だと思う。ただ、どちらかというとニッチな印象を受ける。どれだけ市場があるのだろう?ここ2年は成長率が20%台だったし。

  11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1
売上高 920 851 1,439 1,823 2,285 3,436
経常利益 84 206 592 855 1,200 702
純利益 157 246 377 523 708 432
             
売上高成長率 40% -8% 69% 27% 25% 50%
経常利益成長率   145% 187% 44% 40% -42%
経常利益率 9.1% 24.2% 41.1% 46.9% 52.5% 20.4%



・4784 GMOアドパートナーズ

戦略的投資の実行。
売上は着実な成長だが、3年連続の減益。
時価総額は8500百万円程度。利益率が回復すればPER10倍そこそこまで下がるかも。
事業内容が分かりにくい。

  10/12 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12
売上高 5,515 12,253 15,368 18,923 23,742 26,000
経常利益 305 430 764 653 650 240
純利益 130 238 357 180 420 0
             
売上高成長率 19% 122% 25% 23% 25% 10%
経常利益成長率 135% 41% 78% -15% 0% -63%
経常利益率 5.5% 3.5% 5.0% 3.5% 2.7% 0.9%



・3286 トラストホールディングス

今期19%の減益予想。3Qまで赤字。
駐車場事業は好調。不動産事業とウォーター事業がマイナス要因。
不動産事業は四半期のバラツキ大きいので終わってみないとわからない。
ウォーター事業は単純に赤字。水素水って大丈夫なんだろうか?
時価総額は2400百万円くらい。それなりに割安感ある。

  10/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6
売上高 5,288 7,221 8,588 10,326 12,370 14,000
経常利益 158 446 482 620 534 430
純利益 60 183 219 315 163 220
             
売上高成長率 18% 37% 19% 20% 20% 13%
経常利益成長率 251% 182% 8% 29% -14% -19%
経常利益率 3.0% 6.2% 5.6% 6.0% 4.3% 3.1%



・6062 チャームケア・コーポレーション

拡大に積極的で売上は成長している。
中期計画では今期を底に回復に向かう想定。
時価総額は2184百万円。利益率が改善すれば割安感出てくる。

  10/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6
売上高 2,944 3,971 4,394 5,080 5,811 7,010
経常利益 136 429 462 387 346 10
純利益 60 165 252 252 313 40
             
売上高成長率 29% 35% 11% 16% 14% 21%
経常利益成長率 62% 215% 8% -16% -11% -97%
経常利益率 4.6% 10.8% 10.5% 7.6% 6.0% 0.1%
             
居室数 795 878 977 1,183 1,434 1,895



・3641 パピレス

売上成長は4年連続して安定的に20%前後を維持しているが、利益が伸びてこない。
前期は広告宣伝費の増加による先行投資とのこと。
イーブックもいまいちだし、基本的に電子書籍は競争が厳しそう。
時価総額は4800百万円ほど。ネット系としては低めのPER。

  11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3
売上高 4,034 4,756 5,578 6,921 8,424 10,037
経常利益 317 361 497 700 560 587
純利益 189 211 313 434 355 392
             
売上高成長率 7% 18% 17% 24% 22% 19%
経常利益成長率 -20% 14% 38% 41% -20% 5%
経常利益率 7.9% 7.6% 8.9% 10.1% 6.6% 5.8%





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